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监管力推 巨头探路 基金投顾试点革命

  • 2020-04-05
  • 来源:基金大全网
  • 编辑:基金大全网
  • 标签: 基金 投资 投资者 产品 公司 
  • 文章导读
    与其说基金投资顾问业务的飞行员是业界长期期待的业务创新,不如说是证券基金业界背水一战的集体救济基金投资从“卖方投资”进入“买方投资”时代文|《财经》记者郭楠张欣培实习生马紫涵编辑|陆玲

      与其说基金投资顾问业务的飞行员是业界长期期待的业务创新,不如说是证券基金业界背水一战的集体救济

      基金投资从“卖方投资”进入“买方投资”时代

      文|《财经》记者郭楠张欣培实习生马紫涵

      编辑|陆玲

      如果到2018年底,最近15年公募基金在a股的年复合收益率达到14%,那么基金投资者能得到多少呢

      2019年的案例给出了答案。今年收益率超过60%的基金,在年初的1万名投资者中,获得一半收益的比例只有千分之一。

      基金赚了,但没有投资者。这个问题长期困扰着公募基金的发展。“我们没有缺少好产品。我们知道好药不够,好医生不够,人的需求是什么。”一位专家说。

      在此背景下,基金行业在深化资本市场改革过程中迈出了重要一步,开始试行基金投资。目前,5家头基金公司、3家网络基金销售公司已取得试点资格,许多投资组合战略已经在线,给予投资者巨大优惠。基金业经历了股市起伏和资产管理规则的重建后,终于迈出了自我改革的重要一步。

      南方基金指数投资部高级副总裁、基金经理表示,业界开展基金投资业务的起点是为了解决基金盈利、投资者不盈利的主要问题。

      “在混乱的财富管理市场上找路,在我们现在的公募基金上找路。”一位老手说。资深经营者也表示:“与其说基金投资顾问期待业界长期的商业革新,倒不如说是证券基金业界背水一战的集体救济。'他说

      监督力量重视基金参加考试

      “财富管理行业经过多年的发展,面临着需要解决的问题。一家证券公司的资产管理者说:“比如产品标准化和投资者需求个性化之间的矛盾,产品与投资者之间缺乏中间环节,净利润在上升,但投资者的损失等。'他说

      “与国外流行的买方投资模式相比,国内代表投资者利益的买方中介力不足,导致投资者合理长期投资。“分析师指出。

      受这些问题的困扰,停滞不前的基金投资终于发生了巨大变革,从“卖方投资”进入了“买方投资”时代。

      10月25日晚,证券监督会发行了《公募证券投资基金投资顾问业务试点工作通知》(以下称“通知”),共计22条正式宣布公募基金投资试点开幕。

      通知指出,基金投资业务按“试点先行、稳步推开”的顺序实施,监督部门根据市场情况和试点效果,慎重扩大试点范围,有序推开。

      根据《通知》,从事基金投资业务,有证监会要求的6个条件:一、资产管理、基金销售等业务资格。二、有一定的市场竞争力和客户基础。证券公司、基金管理公司或者其销售子公司申请的,必须具有较强的合规风格控制和投资者服务能力的基金销售机构申请的非货币基金持有量在100亿元以上。三、合规记录必须良好。四、具有高质量的基金产品研究团队、符合业务开展的投资顾问和预定从事业务的信息技术能力。五、业务方案完善,业务制度健全,确保顾客利益优先原则,有效防范利益冲突和各类风险。六、支持开展业务的其他必要条件。

      另外,满足前三个条件,客户达到1亿人的机构可以设立子公司实施基金投资顾问业务试点。

      试验规则的最大突破是投资模式从“卖方投资”变为“买方投资”,也就是从原来的“基金-渠道-顾客”变为“基金-投资-顾客”。目前,基金行业最大的渠道是银行。更重要的是,基金投资试验机构能够代替顾客买卖基金,这与以往的咨询和销售模式完全不同。

      通知明确要求基金投资试验机构接受顾客的委托,根据协商约定提出基金投资组合战略,直接或间接获得经济利益。同时,试验机构可以开展管理型基金顾客服务。即代顾客决定具体的基金投资品种、数量和买卖时间,代顾客申请基金产品的购买、回购、转换等交易。

      商业模式发生了重大变化,监管明确规定了收费。《通知》要求试点机构向顾客充分阐明收费项目和方式,与顾客书面约定基金投资顾问服务费的征收标准和方式,基金投资顾问服务费的年化标准不得超过客户账户资产净值的5%。

      费用模式的变更意味着基金的投资和投资者的利益联系在一起。过去,基金公司、销售机构获得的利润分别来自管理费用、销售费用,投资者与基金销售有一定的利益冲突。基金投资可以减免购买费用,征收一定的账户管理费,使中介机构和投资者的利益一致。

      新规定落地后,许多机构积极申请考试资格。证监会表示,要开展基金投资顾问业务,必须从两方面着力。一是专业投资顾问帮助投资者做出基金产品投资决策,监督执行,提高投资者投资规律,适度控制投资者追击行为。二是适度扭转销售机构行为,调整从收购订单回购费用模型等交易型费用按持有规模征收的方式,使中介机构和投资者利益一致,逐步培养代表投资者利益的市场买方中介机构。

      “这项政策对资产管理行业的影响是革命性的,可以说是基金行业20年来最重要的里程碑。"上述资产管理人员称:。

      当然,投资考试是2019年资本市场改革的重要内容。10月22日,证监会主席在全面深化资本市场改革的社会保险基金和保险机构座谈会上,建议将更多中长期资金引入市场,以提高资产管理机构的专业能力为依托,加强权益产品的魅力,发展投资顾问服务,推动短期交易性资金转变为长期配置能力。

      除基金投资试点外,公募基金行业在2019年经历了一些变革。7月4日,易会满领队去中金公司调查时,指出必须想办法提高权益类基金的占有率。9月10日,证券监督会公布了资本市场改革的第12条。其中,公募机构明确表示将大力发展权益类基金。

      在政策推进下,权益类基金的审批进入高速公路。10月下旬,公募基金产品审批新到,证监会对公募基金普通产品实施分类登记机制,不同管理者申报的普通产品采用差异化登记流程,分为快速登记和普通登记,其中诚信和合规性控制水平较高, 对中长期业绩突出的基金管理者申报的普通产品实施快速注册流程,权益类、混合类、债券类基金注册期限分别不超过10天、20天和30天,比原注册周期缩短了三分之二。

      公开招募,互联网巨头探析

      10月26日,易们、南方、嘉实、华夏、中欧等5家基金公司申请完成备案,正式开展投资顾问业务试点工作。其中,华夏、嘉实、中欧均通过其子公司开展试验业务。

      以华夏基金为例,华夏财富主要负责投资考试工作。华夏基金于2004年成立首个在线资产管理中心,目前已在8个重点城市成立了自己的资产管理中心,辐射所有核心经济区。

      华夏基金总经理李一梅表示,2010年以来,华夏基金直销商的数据显示,“华夏收益率”产品的投资顾问人均收益率比无投资顾问人均收益率高出13%,为93%。这足以证明专业投资者给投资者带来利益。

      某基金行业的老手通过子公司的投资业务解决潜在的利益冲突问题,通过子公司的财富管理,严格区分母公司和子公司,子公司从投资者的利益出发提供产品,母公司提供工具。

      “基金顾问服务是客户从单一基金投资投资到基金组合的消费升级。华夏财富总经理张璐表示,基金投资将根据客户的财务状况和实际需求,为客户定制特殊投资账户,制定专业资产配置方案,构建基金组合。'他说

      张晖表示,传统上以卖方代理为主的基金销售模式只能取得头痛医生、脚痛医生的脚效果。此次基金投资的尝试给资产管理者和投资者带来了三大变化,首先财富管理机构作为买方代理为顾客制定了全面的解决办法,然后在基金投资模式下,不单纯向顾客推荐单一产品,第三,基金投资的收费模式发生了变化。

      “买方代理模式是符合投资者利益的最高制度配置。“嘉实基金会。2012年底,嘉实基金正式为投资者提供“嘉实客户服务”,经过多年积累,嘉实基金长期积累在投资顾问业务中最核心的“客户”。

      南方基金宏观研究与资产部总经理鱼晋华对《财经》记者表示:“基金公司作为专业投资机构,在资产配置、战略组合构建与管理、基金分析评估等方面具有非常优势的第三方销售公司,在代理销售市场大部分基金产品的同时,还存在很多零售客户资源和相关客户风险与第三方销售公司合作,发挥各自的优势,为投资者提供更好的投资体验。

      基金的投资考试吸引了更多的参与者。12月13日,腾安基金、盈美基金、蚂蚁基金三个独立销售机构也正式获得了基金投资考试资格。腾安是腾讯集团的全资附属公司,蚂蚁基金背对着蚂蚁金服和美国资产管理巨头Vanguard的合资公司,公开招募顾问有望访问具有超高流量入口的微信和支付宝。

      “顾问不是产品,而是服务。“腾安基金理事长刘明军此前一直在公开。刘明军认为基金行业本来的纯销售模式已经转向投资模式,投资模式和销售模式的最大差异在于出发点不同,投资服务的出发点是用户,销售模式的出发点是产品、基金公司和销售机构。

      基金公司、第三方基金的独立销售机构等,基金随着战场的到来,相互展开竞争。业内人士认为,各种类型的机构都有不同的天然基金,可以充分发挥自己的优势。

      招商证券基金评估小组负责人任瞳也表示,投资能力是最终的决定因素,是哪一家受投资者喜爱的唯一标准,不是渠道。'他说

      “其实未来发展的结构是互相寻找平衡的过程,基金公司是描写客户灵敏度和肖像画的短板子,基金公司会根据路线来补充。蚂蚁金服网络基金等也有可能在研究方面得到强化。最终达到了综合平衡。“龚涛对《财经》记者说。

      基金投入征途

      考试刚开始,变革在市场上引起广泛话题。从很多观点来看,投资者和中介机构的利益随着投资的发展会更加一致。另一方面,投资业务的收费模式也对投资的专业和服务能力提出了很高的要求。

      考试初期,一家头基金公司的人正在研究考试规则,但仍然很困惑。他指出了应该面对什么样的顾客,面对更高的网民和更普通的用户,不同类型的顾客真的能够达成千人千面,发表FOF这样的标准化组合。

      这个问题在实践中已经能找到答案。据华夏财富最新在线产品介绍,华夏财富发布了优选、教育、养老三大系列,分别针对3个投资场景,并根据风险水平设置了10种组合。例如养老系列按年龄分为60后、70后、80后、90后4种。

      公告还指出,华夏财富提供了较低的基金投资服务费,截止到年底实施了0,打九折。在购买组成基金的费用方面,大部分实现了0折或1折的折扣,购买方也在500元以下。

      南方基金发布的不同组合战略投资顾问管理服务费标准分别为绝对收益战略系列8%/年,股票债务配置战略系列10%/年,多因子战略系列15%/年。同样到2019年底,管理费只有实行0的1成。

      基金顾问的引进对工具类基金的产品类型有很大影响。例如,指数基金可能会有很大的发展。

      “基金投资对指数基金发展的促进作用非常大。”龚涛说。首先,基金的投资对汇率敏感,投资利润与投资者联系在一起。第二,基金投资对产品丰富的要求很高。第三,基金投资需要相对透明的基金方案,指数产品对积极产品具有优势。另外,从基金投资者的图像、资产配置的选择、基础基金的选择方面来看,基金投资对指数化产品的需求非常大。

      对工具型产品的需求不断增加,随着投资顾问对市场的认可,对投资经理的需求也逐渐减弱。“顾客和投资从“合”走向“竞争”是必然的结果。"上述资产管理人员称:。

      “今天我们面临新的局面,资源配置工具从银行转向资本市场,银行资产管理子公司人才不足,基金管理公司投资顾问公司可以提供解决方案。toB的才能可以说是投资顾问。“上述老手应该是。

      责任编辑: wyj

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